金融界基金09月02日讯 富国天博创新主题混合型证券投资基金（简称：富国天博创新主题混合，代码519035）08月31日净值下跌3.05%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9620元，累计净值为8.3628元。

　　富国天博创新主题混合基金成立以来收益300.17%，今年以来收益-23.37%，近一月收益-3.03%，近一年收益-19.16%，近三年收益66.98%。

　　富国天博创新主题混合基金成立以来分红3次，累计分红金额29.26亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为毕天宇，自2007年04月27日管理该基金，任职期内收益300.17%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有（持仓比例6.42%）天博APP、（持仓比例5.70%）、（持仓比例4.97%）、（持仓比例4.80%）、（持仓比例4.77%）、（持仓比例4.46%）、（持仓比例4.00%）、（持仓比例3.89%）、（持仓比例3.20%）、（持仓比例3.01%）。

　　22年上半年市场跌宕起伏，无论是期间最大跌幅还是后期的反弹走势都出乎年初预期，连续三年上涨所形成的惯性思维也在很大程度影响了我们对市场走势的判断，特别是春节前市场下跌的初期，我们过早乐观地认为市场不会进一步下跌。事后来看，愈演愈烈的全球通胀一直是困扰市场走势的关键，而俄乌冲突则雪上加霜天博APP天博资讯，进一步加剧了通胀的趋势。

　　上半年，沪深300指数季度下跌9.22%，创业板指数和科创50指数在一季度创下过去5年季度最大跌幅纪录后，在4月底出现反弹，最终分别下跌15.41%和20.92%。低估值、受益于通胀的中证红利指数表现最好，仅下跌1.99%。同期天博基金净值下跌14.84%。

　　从申万细分行业指数来看，煤炭表现最好上涨31.8%，房地产虽排名第二，但也下跌2.32%。电子、计算机和军工表现最差，分别下跌24.46%、23.64%和20.05%。我们持续看好的医药生物指数下跌14.24%。一季度下跌较多的汽车类指数受国家扶持政策影响和新能源车销量拉动天博APP，二季度反弹幅度最大，最终仅下跌3.24%。

　　上半年我们组合整体表现不好，主要原因在于行业配置出现了较大的问题。我们在电子特别是消费电子配置比例较高（申万消费电子指数下跌30.42%），而且重仓的电子类个股下跌44%，对净值负面影响较大。在表现较好的与新能源相关的电力设备、汽车和有色等领域，我们虽然都有配置，但相对于市场同类基金，比例明显偏低。在表现较好的房地产行业，我们也有持仓，但个股选择出了问题，我们按照以往每轮房地产板块反弹经验错误地选择了估值严重低估的民营房企。

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　　进一步反思，我们在坚持均衡配置的时候，往往会阶段性忽略行业周期的贝塔属性，特别是对于我们认为已经处于相对底部的行业和个股。这一问题在市场同涨同跌时难以发现，而在今年市场聚焦个别行业、同时更加注重行业短期景气度时，问题显得更加突出。在以后的组合管理过程中，我们要吸取上述教训，注重组合的精细化管理，同时避免简单的路径依赖。

　　截至2022年6月30日，本基金份额净值为2.1805元；份额累计净值为8.9475元；本报告期，本基金份额净值增长率为-14.84%，同期业绩比较基准收益率为-7.20%

　　对于后市，我们认为目前市场处于阶段性底部，短期超跌反弹，进一步下跌空间不大。考虑全球通胀短期难以消退、美联储加息应对、国内地产能否企稳、全球疫情反复等因素的影响，市场中期上涨还有待这些宏观风险的解除。

　　经济的不确定一方面带来了市场的波动，另一方面也为我们创造了低位投资的机会，特别是不少优质个股在短期内受制于宏观、行业周期性因素影响，表现低迷，但其基本面和行业竞争优势非但没有削弱反而得以增强。在后续投资过程中我们将积极寻找和把握这些投资机会。